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Uno de los aspectos más fascinantes del comportamiento humano es nuestra tendencia a ser consumidos por la próxima gran cosa. Y muchas veces, nos cautivamos tanto que nuestro sentido de la realidad y nuestro pensamiento racional se ven comprometidos.
En esta lección, discutiremos siete histerias financieras importantes que eventualmente conducen al pánico y las caídas posteriores del mercado. Aprenderemos qué condujo a estas diversas burbujas y veremos si hay alguna causa raíz que sea similar entre ellas. ¿Qué podemos aprender de la historia para evitar quedar atrapados en futuras histerias del mercado? Haremos todo lo posible para responder a esta pregunta clave.
Tulipomanía de 1637
Muchos profesionales del mercado creen que la manía actual de las criptomonedas es una burbuja que está lista para estallar pronto. Pero antes de que existieran Bitcoin, Ethereum y Litecoin, existieron los Tulipanes.
¿Cuánto pagarías por un bulbo de tulipán? Probablemente no demasiado, me imagino. Pero a principios del siglo XVII en los Países Bajos, ciertos tipos de bulbos de tulipanes se vendían por el precio de una casa, si puedes creerlo.
La manía de los tulipanes fue una de las primeras burbujas especulativas registradas en la historia, y es un ejemplo clásico de cómo los inversores comunes pueden perder todo sentido de la realidad cuando son consumidos por el engaño masivo.
Todo comenzó a fines del siglo XVI cuando un botánico local llamado Carolus Clusius en los Países Bajos comenzó a cultivar tulipanes en la Universidad de Leiden. Durante su trabajo en su jardín botánico, comenzó a notar que algunos de los colores de los pétalos de la flor comenzaron a cambiar de color y esto creó patrones únicos que tenían una forma bastante interesante.
Como resultado, otros botánicos y aficionados locales comenzaron a mostrar interés en comprar estos tulipanes multicolores y comenzaron a trading estos tulipanes entre ellos. A medida que se corrió la voz, más y más personas estaban intrigadas y, finalmente, se formaron empresas de corretaje de tulipanes en un esfuerzo por facilitar trade para inversores
Los precios de estos tulipanes comenzaron a subir a niveles extraordinarios a mediados de la década de 1620. De hecho, algunos inversores donde trading sus propiedades inmobiliarias a cambio de algunos bulbos de tulipán muy buscados, como el Semper Ausustus. El bulbo de tulipán Semper Augustus se parecía a un patrón de bastón de caramelo. En 1637, casi todo el mundo se vio envuelto en la locura y los precios alcanzaron niveles astronómicos. Y en poco más de un mes en 1637, los precios subieron más del 1000% para estas flores.
Más tarde ese año, cuando algunas personas e inversionistas comenzaron a obtener ganancias y vender sus tenencias de tulipanes, los precios comenzaron a caer. A medida que caían los precios, más personas comenzaron a vender su stock de tulipanes. Además de aquellos que vendieron con fines de lucro, los inversores tardíos comenzaron a ponerse nerviosos y ellos también temían una caída en el precio de los tulipanes, lo que alimentó el colapso.
Y en un lapso de tiempo muy corto, hubo un pánico generalizado ya que las personas parecían haber vuelto en sí y comenzaron a descargar su inventario por cualquier precio que pudieran obtener. Es en este momento que el gobierno holandés trató de intervenir para mitigar los daños y pérdidas, pero fue en vano ya que muchas familias perdieron los ahorros de toda su vida durante este colapso.
Burbuja de los Mares del Sur de 1720
La Burbuja de los Mares del Sur involucró a un británico internacional trading empresa a la que se le otorgó autoridad exclusiva para trade con las colonias españolas en las Indias Occidentales y América del Sur como parte de un acuerdo con el gobierno británico después de la Guerra de Sucesión española.
La South Sea Company fue organizada en 1711 por John Blunt y Robert Harley. Durante este tiempo, Inglaterra estuvo involucrada en la Guerra de Sucesión Española, y el gobierno estaba buscando fondos para los esfuerzos bélicos en curso. La Compañía del Mar del Sur acordó que, a cambio de asumir una parte de la deuda de guerra del gobierno, se le otorgaría trading derechos con las colonias españolas. Este parecía ser un escenario de ganar-ganar tanto para el gobierno británico como para la compañía South Sea. El gobierno británico obtendría los fondos necesarios para sus esfuerzos de guerra, y la compañía South Sea podría obtener riquezas incalculables de este trading monopolio.
La compañía South Sea pudo vender acciones al público y además de la altamente lucrativa trading beneficios, los inversores también obtendrían un rendimiento del 6% sobre su capital, que debía ser pagado directamente por el gobierno británico.
En un esfuerzo total por despertar el interés de los inversionistas y atraer a más y más inversionistas, la compañía South Sea comenzó a promocionar agresivamente la abundancia de oro, plata y otros metales que iban a traer de vuelta al país. Además, uno de los directores de la empresa, John Blunt, incluso incorporó un programa arriesgado para prestar dinero a posibles inversores para comprar acciones de la empresa. Como resultado de esto, los inversores comenzaron a comprar acciones de South Sea Company en masa.
Durante este tiempo, el precio de las acciones de la compañía South Sea se estaba deteriorando. De hecho, en el verano de 1720, el precio de las acciones de la empresa alcanzó un máximo de más de 1000 libras esterlinas. Pero las ganancias de la compañía no estaban en línea con la imagen pública que se había creado.
Y así, eventualmente, como las promesas hechas no se cumplieron, las ventas se aseguraron y los precios comenzaron a bajar. Esta venta fue impulsada por aquellos inversionistas que pidieron dinero prestado para comprar acciones de la compañía y no pudieron mantenerse al día con su cuota mensual. Estos inversores apalancados tuvieron que vender sus acciones para cumplir con sus obligaciones y, como resultado, el precio de las acciones de South Sea Company comenzó a cobrar un alto precio.
En un lapso de unos pocos meses, el precio de las acciones de la compañía South Sea cayó más del 85%. Muchos inversores familiares y aristócratas adinerados perdieron sus ahorros y fortunas durante este colapso. Un famoso inversor de la compañía South Sea fue nada menos que Sir Isaac Newton, que perdió más de 20.000 libras esterlinas, lo que se valoraría en más de 250 millones de libras esterlinas en términos monetarios actuales. Más tarde dijo acertadamente que “puedo calcular el movimiento de las estrellas, pero no la locura de los hombres”.
El desplome de la bolsa de valores de 1929
El desplome del mercado de valores de 1929 fue la peor caída del mercado de valores en términos porcentuales, eliminando casi el 90% del valor del índice Dow Jones en cuatro años.
La recesión del mercado de valores comenzó el 24 de octubre de 1929, lo que a menudo se conoce como Jueves Negro. El Promedio Dow Jones abrió en 305.85 y cayó bruscamente desde la apertura. Perdió un 11 por ciento intradía en un volumen extremadamente alto. Los principales bancos de Wall Street intervinieron para tratar de impulsar el mercado comprando acciones para estabilizar los precios. Esta estrategia funcionó temporalmente ya que el Dow solo registró una pérdida del 2% ese primer día. Al día siguiente, Dow registró una ganancia positiva, pero al día siguiente volvió a cerrar a la baja, lo que borró la ganancia del día anterior.
El seguimiento trading El día, Lunes Negro, vio una caída de alrededor del 13 % para el Dow, cayendo a 260.64. Y el Martes Negro, al día siguiente, Dow continuó su descenso, cayendo otro 12 % a 230,07. La caída del mercado de acciones durante estos dos días arrasó con el 25% del valor del Dow. A medida que los inversores comenzaron a entrar en pánico, se produjeron más ventas y se puso en marcha un mercado bajista que condujo a la Gran Depresión.
Antes de la caída del mercado de acciones de 1929, la economía estaba en pleno apogeo y en auge. Y con el advenimiento de un concepto llamado “margen”, muchas personas que nunca antes habían invertido en el mercado de valores se convirtieron en participantes activos.
Las casas de bolsa ahora estaban financiando inversiones en el mercado de valores con solo un 15% o 20% de pago inicial. Incluso los bancos se unieron y utilizaron los fondos de los depositantes para comprar acciones con margen. Todo este frenesí condujo a sobrevaluaciones de los precios de las acciones, a medida que más y más inversores saltaban al mercado.
Tan pronto como el mercado de valores se desplomó, eliminó la mayor parte, si no todo, el capital de los inversores apalancados y obligó a muchos a liquidar otros activos para cumplir con sus obligaciones. Además, muchos bancos quebraron de la noche a la mañana, ya que apostaron los fondos de sus depositantes en el mercado, y a muchos solo les quedaba un 5% o un 10% para pagar las reclamaciones de los depositantes. Posteriormente, en respuesta a estas quiebras bancarias, el presidente Roosevelt creó la Corporación Federal de Seguros de Depósitos para asegurar los depósitos de los clientes.
No sería hasta 25 años después, en 1954, que el Dow Jones alcanzaría los 383, el máximo anterior al Crash de 1929. El Crack del mercado de valores del 29 tiene la distinción de ser el peor crash bursátil de la historia.
Lunes negro: caída de la bolsa de valores de 1987
El infame día lunes 19 de octubre de 1987 se conoce como Lunes Negro. Este es el día en que los mercados de valores de todo el mundo se vieron sacudidos por un frenesí de ventas generalizado. El Dow Jones se desplomó más de 500 puntos, lo que representa una caída histórica del 22 % en un solo día. Este tipo de evento de caída del Dow Jones de un solo día nunca se había visto antes, ni siquiera durante la Gran Caída de 1929.
Y a finales de mes, la mayoría de los mercados bursátiles de todo el mundo estaban en desorden. El mercado australiano bajó un 41 %, el mercado de Hong Kong bajó un 45 %, el mercado del Reino Unido bajó un 26 % y el mercado más afectado fue el de Nueva Zelanda, que había caído casi un 60 % desde su máximo reciente.
Entonces, ¿qué causó el accidente de 1987? Aunque las causas no se pueden conocer con certeza, muchos profesionales han culpado en gran parte a los programas informáticos que crearon grandes cantidades de órdenes de venta en el mercado y desencadenaron niveles de stop loss uno tras otro, que finalmente se salieron de control.
Este fue un momento en que informatizado trading estaba en sus inicios y su impacto en el mercado aún no había sido completamente probado. Además, durante este período, también se introdujeron productos de futuros sobre índices accionarios apalancados y productos de seguros de cartera. Esta combinación estaba madura para un sobre-apalancado trading ambiente y donde se programe el arbitraje trading empezaron a surgir estrategias.
El presidente de la Reserva Federal en ese momento, Alan Greenspan, rápidamente buscó reducir agresivamente las tasas de interés en un esfuerzo por estabilizar la economía agregando liquidez al mercado. Después del colapso, los intercambios comenzaron a instituir «disyuntores», en un esfuerzo por reducir el riesgo de mercado por anomalías. Los disyuntores provocarían la detención de trading cuando el movimiento diario de precios en el mercado ha alcanzado un nivel peligroso o excesivo.
Muchos comerciantes profesionales, instituciones e inversores cotidianos quedaron devastados por la caída del 87, y algunos de los veteranos de hoy todavía pueden recordar exactamente dónde estaban y qué estaban haciendo el Lunes Negro. Es un día que la mayoría de los que lo vivieron probablemente nunca olvidarán.
Crisis financiera asiática de 1997
La crisis financiera asiática comenzó con el colapso del baht tailandés, como resultado de la incapacidad del gobierno tailandés para respaldar la vinculación de su moneda al dólar estadounidense. El baht tailandés se convirtió en una moneda flotante y se devaluó considerablemente cuando el país estaba al borde de la bancarrota. Esta crisis se extendió a otras naciones del sudeste asiático, incluidas Indonesia, Filipinas, Malasia y Corea del Sur, entre otras.
Como resultado, los índices bursátiles y las monedas de estos países cayeron drásticamente. Muchos de estos países tenían enormes índices de deuda, algunos superando el 170% de su Producto Interno Bruto (PIB). A algunos países de la región les fue un poco mejor durante la crisis asiática y se vieron menos afectados por ella. Entre ellos estaban Japón, Singapur y Taiwán.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) se vio obligado a hacer frente a esta crisis en curso, y creó un paquete de rescate que consta de más de $ 100 mil millones para ayudar a estabilizar la región. El FMI impuso contingencias estrictas a estos países requiriendo que aumenten sus tasas de interés, reduzcan el gasto excesivo y aumenten los impuestos para aumentar los ingresos del gobierno. Este programa fue un éxito y, finalmente, después de varios años, los países en problemas pudieron comenzar a recuperarse de la crisis.
Como muchos otros colapsos del mercado anteriores, la crisis asiática fue provocada por sobrevaluaciones de activos, endeudamiento excesivo, sobreapalancamiento y crecimiento insostenible.
Burbuja de Internet (punto com) de 2000
La burbuja de Internet de 2000, también conocida como la burbuja de las punto com, ocurrió no muy lejos en el pasado. Y así, todavía está fresco en la mente de muchos comerciantes e inversores por igual.
A diferencia de todo lo anterior, Internet ha afectado la vida de todos y ha traído cambios a casi todas las industrias. Esta fue la fiebre del oro de ese tiempo presente. La nueva era de Internet dio la bienvenida a los aspirantes a emprendedores para construir y crear negocios que cambiarían su generación y muchas generaciones por venir.
A mediados de la década de 1990, cuando Internet se generalizó, creó enormes oportunidades para las empresas en línea. Tanto el dinero privado como el institucional estaban invirtiendo en empresas en línea como nunca antes. Innumerables inversores se vieron atraídos a tomar su participación en la World Wide Web y forjar una fortuna en el camino.
A medida que aumentaba el fervor de las punto com, muchos inversores ignoraron por completo las métricas fundamentales básicas que tanto apreciaban en el pasado. Ya no se enfocaban en el flujo de efectivo corporativo, los márgenes de ganancias o las relaciones P/E razonables; sino que hicieron grandes apuestas sobre proyecciones de crecimiento que resultaron ser poco realistas. De hecho, muchas nuevas empresas de Internet se valoraban de forma rutinaria en función del 75 % o más de crecimiento durante el próximo período de 5 años. Por supuesto, algunas empresas como Amazon y Ebay se vuelven enormemente exitosas, pero, por mucho, la mayoría de las nuevas empresas de Internet demostraron ser un fracaso.
A finales del primer trimestre de 2000, los inversores comenzaron a desconfiar de las valoraciones exorbitantes y, a partir de ahí, las cosas empezaron a empeorar. Las acciones comenzaron a caer, particularmente en el sector de la tecnología, y los sueños de muchos empresarios sobre las punto com terminaron abruptamente. El NASDAQ, que es un compuesto de alta tecnología, había subido del nivel 1000 en 1995 a más de 5000 en el año 2000. Se esperaba una corrección importante. De hecho, la mayoría de las acciones e índices cayeron drásticamente hasta que el mercado finalmente tocó fondo en 2002. Durante este período, el mercado borró más de 5 billones de dólares en riqueza, destruyendo los sueños y ahorros de muchos inversores en el camino.
La burbuja de las punto com del 2000 es un ejemplo perfecto de la exuberancia que se volvió loca. Cuando nuestro buen juicio es tomado por la histeria colectiva en el mercado, puede ser un momento peligroso para nosotros financieramente.
Crisis de vivienda y subprime de 2008
La crisis de la vivienda y las hipotecas subprime, que condujo al desplome de la bolsa de valores de 2008, es el colapso importante más reciente observado en la bolsa de valores de EE. UU. y otros índices de acciones en el extranjero.
La historia comienza en la década de 1990 cuando el gobierno de los EE. UU. comenzó a crear programas que harían que la compra de una vivienda fuera más asequible, especialmente para quienes no tenían un crédito perfecto o tenían problemas. Instituyeron estos programas principalmente a través de Freddie Mac y Fannie Mae, que actuaron como prestamistas hipotecarios respaldados por el gobierno. Los originadores de hipotecas podrían vender las hipotecas a Freddie y Fannie, quienes a su vez mantendrían estas hipotecas.
Como resultado, los originadores comenzaron a suscribir más y más préstamos hipotecarios, y muchos de ellos eran de calidad subprime. Los préstamos de interés solamente se vuelven populares, y muchos prestatarios fueron aprobados para hipotecas que no podían pagar o para las que nunca calificarían en el pasado. Al principio, esto no causó ninguna preocupación importante entre los prestamistas, ya que el mercado inmobiliario aumentaba constantemente año tras año.
Mientras los corredores de hipotecas de Main Street emitían un número histórico de nuevas hipotecas, Wall Street también entró en acción. Comenzaron a crear y promover valores respaldados por hipotecas (MBS), que es un valor compuesto por un conjunto de hipotecas. El MBS pagaría a los inversores tasas de interés atractivas. Y los inversionistas percibieron esto como una inversión de «bajo riesgo» ya que los valores estaban respaldados por préstamos hipotecarios.
Además, Wall Street introdujo un nuevo tipo de derivado crediticio denominado credit default swaps. Los swaps de incumplimiento crediticio eran similares a las pólizas de seguro. Fueron diseñados para proteger contra el incumplimiento de una empresa. Pero un defecto importante de los CDS era que no estaban regulados y, como tales, no se requería que los emisores de primas segregaran y asignaran una reserva, como se requiere que hagan las compañías de seguros típicas. Todos estos factores llevaron a un entorno altamente sobreapalancado que era susceptible al riesgo sistémico.
A medida que el mercado de la vivienda comenzó a mostrar signos de fatiga, comenzó a producirse una importante recesión en el mercado. Hubo un período de 3 semanas entre septiembre y octubre de 2008 en el que el promedio industrial Dow Jones se hundió más de 3500 puntos desde su máximo reciente. Esta fue una gran caída del mercado de valores y representó una disminución de más del 30% en el valor del Dow.
Muchos argumentarían que lo que condujo a la Crisis Subprime de 2008 comenzó originalmente con las mejores intenciones. ¿Quién podría haber predicho que poner a más personas en hogares podría conducir a un final tan trágico? ¿No se supone que comprar una casa es el “sueño americano”? Al menos en este caso, resultó ser más una pesadilla que un sueño para muchos propietarios e inversores.
Resumen
En este artículo, hemos discutido siete grandes burbujas de mercado, comenzando con la Tulip Mania de 1637 hasta la crisis financiera subprime más reciente de 2008. Aunque los momentos en que ocurrieron estos diversos colapsos financieros son todos diferentes, y los eventos que los rodean son bastante únicos. , también hay muchas similitudes que existen. El más destacado de los cuales es que nosotros, como seres humanos, somos propensos a las reacciones exageradas y cedemos a la psicología de masas, aunque nos enorgullecemos de ser pensadores racionales. Y este defecto característico de todos nosotros está presente en nuestro ADN, y el mercado financiero actúa como un medio que deja esa huella.
¿Puede el mercado de valores colapsar nuevamente y, de ser así, podemos prevenir la próxima crisis del mercado de valores? En cuanto a la primera pregunta, sería un SÍ inequívoco. El mercado de valores puede colapsar y colapsará nuevamente. Y para la última parte de la pregunta, no creo que podamos evitarlo, ya que la historia nos ha demostrado que los inversores tienden a tener muy poca memoria. Y así, desafortunadamente, siempre tendremos ciclos de auge y caída.
En esencia, la pregunta no es «¿Volverá a colapsar el mercado», sino «¿Cuándo llegará la próxima caída del mercado de valores»? Entonces, para los astutos trader e inversionista, es fundamental que aprendamos las lecciones importantes de la historia de la crisis bursátil, para que podamos tomar las medidas necesarias para protegernos y mitigar cualquier daño financiero causado por el próximo gran colapso financiero.
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